Diễn biến chỉ số VN-Index 2 tuần qua

Thị trường bị "nấc cụt"

Theo ông Lê Anh Minh - Giám đốc Công ty Dragon Capital, thời gian qua một số vấn đề vĩ mô đã tác động đến thị trường chứng khoán như tỷ lệ lạm phát cao, thâm hụt thương mại, thanh khoản tiền đồng... Bên cạnh đó, các công ty thực hiện IPO, phát hành thêm cổ phiếu chưa có lộ trình thích hợp làm cho tính thanh khoản của thị trường không như trước.

Tuy nhiên, nền kinh tế Việt Nam năm 2008 vẫn có nhiều dấu hiệu lạc quan. Thị trường chứng khoán sụt giảm vừa qua như bị "nấc cụt" để các thành phần tham gia có được đánh giá tốt hơn về thị trường. Ông Thomas Ngo - đại diện Công ty quản lý quỹ Indochina Capital cho rằng 18 tháng trước, thị trường chứng khoán lên cao ngoài giá trị thật nhưng tình hình hiện nay thì ngược lại. Bên cạnh đó, các nhà đầu tư ngắn hạn hiện nay có tâm lý chưa vững vàng. Chỉ cần 10 - 20% nhà đầu tư nhỏ có tâm lý sợ hãi cũng làm ảnh hưởng đến toàn thị trường. Chính vì vậy, những nhà đầu tư nhỏ lẻ cần được phổ biến kiến thức một cách tốt hơn.

Theo ông Thomas Ngo (Indochina Capital), chỉ cần 10 - 20% nhà đầu tư nhỏ có tâm lý sợ hãi cũng ảnh hưởng đến toàn thị trường - Ảnh: D.Đ.Minh

Đại diện Quỹ đầu tư chứng khoán PXP cho biết: "Lộ trình IPO không phải là vấn đề của thị trường chứng khoán trong thời gian qua mà là giá đưa ra đấu giá của các công ty quá cao. Trong 20 năm kinh nghiệm, tôi chưa thấy thị trường nào mà chỉ số P/E của doanh nghiệp IPO lại cao hơn doanh nghiệp niêm yết. Một nguyên nhân khác làm thị trường hoảng loạn là nhà đầu tư không biết đang làm gì trên thị trường và mất phương hướng. Tôi cũng lo ngại là nhân viên các công ty chứng khoán có được đào tạo đến nơi đến chốn hay không bởi cách đây 18 tháng chỉ mới có 15 công ty mà hiện nay đã lên đến gần 100 công ty. Biện pháp cơ quan nhà nước bỏ tiền ra mua cổ phiếu chỉ là giải pháp tạm thời". Ông Trần Thanh Tân - Tổng giám đốc Công ty liên doanh quản lý quỹ đầu tư Việt Nam (VFM) cũng nhận xét, liệu Tổng công ty đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) sẽ đưa vốn ra mua cổ phiếu được bao nhiêu ngày bởi tổng giá trị giao dịch trên thị trường mỗi ngày cũng từ 500 - 1.000 tỉ đồng.

Giá cổ phiếu rẻ

Theo Tổng giám đốc Hose Trần Đắc Sinh, đừng nhìn vào chỉ số VN-Index lúc 1.170 điểm mà cho rằng thị trường hiện nay là xấu. Các quỹ đầu tư hiện nay đang mua vào nhiều hơn là bán ra. Trong 2 phiên tăng kịch trần vừa qua cũng không tốt cho thị trường bởi yếu tố tâm lý là chính.

"Trong thời gian qua, thị trường chứng khoán rơi tự do. Đây là nỗi bức xúc của cơ quan quản lý nhà nước, nhưng chúng ta cũng nhận thấy đây là cơ hội. Nếu so với cách đây 2 năm, thị trường hiện nay là rẻ. Cách đây 2 tuần, chỉ số P/E là 20 lần thì hiện nay chỉ ở mức 15 lần. Trong trường hợp tình hình kinh tế năm 2008 gặp những khó khăn khiến các doanh nghiệp điều chỉnh kế hoạch thì theo tôi P/E của các công ty cũng không dưới mức này" - ông Trần Thanh Tân nhận định. Ông Trần Thanh Tân cho biết thêm, vừa rồi VF4 (một trong các quỹ của VFM) đã huy động được trên 804 tỉ đồng, nâng tổng số tiền mặt mà VFM đang có lên 1.300 - 1.400 tỉ đồng. Hiện nay, VFM đang xây dựng danh mục để đầu tư ngay số vốn này.

Cùng quan điểm này, ông Trần Lê Khánh - Giám đốc đầu tư Công ty quản lý đầu tư chứng khoán Prudential Việt Nam phân tích: "Một cổ phiếu rẻ hay mắc có nhiều yếu tố để đánh giá. Nếu lấy chỉ số P/E đánh giá thì tôi có một so sánh giữa Việt Nam với Trung Quốc, Ấn Độ. Chỉ số P/E trên GDP của Trung Quốc khoảng 4 - 5 lần, Ấn Độ khoảng 3 lần, Việt Nam khoảng 2 lần". Đại diện Quỹ PXP đưa ra so sánh với thời điểm tháng 3.2007 với hiện nay thì giá cổ phiếu giảm một nửa. "Bây giờ thị trường đang ở mức rẻ có thể mua vào. Chúng tôi đang thu hút thêm vốn đầu tư vào thị trường Việt Nam" - ông Thomas Ngo cho hay. Tuy nhiên bà Võ Thị Huyền Lan - Trưởng đại diện Quỹ đầu tư Jaccar cho rằng không thể nói toàn bộ các cổ phiếu trên sàn đang ở mức giá rẻ.

T.X

Thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán chạm cột mốc 1.000 phiên giao dịch Nhiều ưu đãi khi tham gia chợ chứng khoán Hà Nội Cổ phiếu trên thị trường tự do tăng giá Năm 2006 sẽ ban hành Luật Chứng khoán